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寒川

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中国，非常缺矿

文字：豆腐乳

制图：果 / 校稿：朝乾 / 编辑：果

特朗普在美国大选中大胜、即将再次入主白宫之际，中国矿业巨头紫金矿业发布公告，拟收购秘鲁La Arena铜金矿项目100%权益，其中核心的二期项目保有铜资源量278.5万吨、金资源量196.5吨。


这两件事看似无关，实则干系颇大。


铜和金都属于战略性矿产，在特朗普第一个总统任期内，美国就采取措施针对中国的战略性矿产。如今特朗普即将开启其第二个总统任期，中国更要加快通过并购等手段，在海外布局战略性矿产。

战略性矿产，至关重要



战略性矿产，是指对维持国家的经济稳定和粮食安全、支持高科技产业的发展以及确保军事力量的现代化等方面都至关重要的矿产资源。


战略性矿产的概念，最初就是美国创造的。1917年，正值第一次世界大战期间，美国将16种矿产称为“战略性矿产”，以刺激其生产，并控制战争所需燃料的分配。


特朗普第一个任期内，中美贸易摩擦加剧，重视战略性矿产已经有上百年历史的美国，在战略性矿产上对中国出招，可谓驾轻就熟。


近年来，中国也开始重视战略性矿产。2016年，中国将石油、天然气、页岩气、煤炭、煤层气、铀、铁、晶质石墨、萤石等24种矿产列入战略性矿产目录。

▲图注：我国战略性矿产资源累积消费量全球最高

而且需求持续增加

战略性矿产是个动态变化的概念，随着科技发展和新产业的不断涌现，战略性矿产的种类和消耗量也在不断变化。


比如第一次工业革命促进了煤炭的开采和使用，第二次工业革命让石油成为重要资源。


如今一些原本消费量很低的、不起眼的小金属，迎来了新产业的东风，需求量有望急剧增长。


国际能源署预测，假设各国政府制定的能源和气候目标都能全部按时实现，新能源发展会刺激多种矿产资源的需求成倍增长。


比如到2040年，新能源对锂的需求量将比2023年增长12倍，带动全球对锂的需求量比2023年增长7倍。与此同时，2040年全球对石墨的需求量将增长2.5倍，对钴和镍的需求量都将增长1倍。就连原本就大规模使用的铜，需求量也会增长四成以上。

▲图注：未来将会是新能源的时代


对于中国，战略性矿产非常重要。


中国是世界制造业第一大国，制造业增加值占全球比重约30%，连续14年位居全球首位，还在大力发展新能源等新兴产业。


中国产业覆盖面之广，新兴业态之丰富，在A500ETF基金（512050）的成分股里就能看出——它涵盖了绝大部分产业的领军企业，还包括了新能源等新兴产业的代表公司。


A500ETF基金（512050）是由“指数大厂”华夏基金推出的一款重要的宽基指数。华夏基金在产品费率、指数跟踪、指数交易策略等方面较为突出，这次推出的A500ETF基金将延续其一贯的指数基金产品优异表现。


正是因为中国制造业产值高、产业丰富、新兴产业势头强劲，才更需要战略性矿产提供经济发展的物质保障。


中国，很缺战略性矿产



也正因为中国庞大的制造业体量，中国对战略性矿产的需求量是惊人的。


我国战略性矿产资源消耗量约占全球总量的40%-50%，而国内对应的资源储量不足全球比重的10%。因此，很多战略性矿产需要从国外进口。


中国对石油、铁、铜、铝、金、锂、铬、镍、钴等多种战略性矿产的对外依赖度甚至超过了50%。

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而从海外进口矿产时，会发现外国的跨国公司布局已久，很多矿山都掌控在国际矿业巨头手中。


像紫金矿业涉足的铜资源，全球铜储量最大的矿企是南方铜业，南方铜业的铜矿主要分布在墨西哥和秘鲁，2023年铜储量高达4480万吨，领先于去年紫金矿业3340万吨的铜储量。

▲图注：南方铜业总部位于墨西哥

是世界上最大的上市铜矿公司之一

为了获取更多矿产资源，中国企业也效仿外国同行的案例，在海外收购矿产资源，提升中国对战略性矿产的定价权。


过去十多年中，中国很多企业走出去，出现了不少收购海外矿产的案例。

▲图注：横屏观看-中企收购的海外矿山

有不少分布在非洲和南美洲

比如洛阳钼业，在大宗商品价格普遍下跌、美国矿业巨头自由港开始公开出售资产之际，洛阳钼业看准时机，2016年买下了自由港持有的刚果（金）TFM铜钴矿56%股权，次年又把TFM项目股权提升到80%。


2020年，洛阳钼业又从自由港手中收购刚果（金）KFM铜钴矿95%股权，引入战投后间接持有KFM铜钴矿71.25%权益。


收购后，洛阳钼业加大开发力度，推动KFM、TFM分别成为全球第一大、第二大钴矿山，去年洛阳钼业成长为全球第一大钴生产商。


钴主要应用于电池，从手机上的钴酸锂电池到电动车上的三元锂电池，都离不开钴。此外，钴在航空航天、石油化工、医疗等领域也扮演重要角色。

▲图注：“新能源汽车热”掀起后，据预测未来十年内

钴最主要的用途依然是制备电池

（图：shutterstock）

注意到中国企业布局钴这种战略性矿产，美国人急了，拜登政府前段时间就试图推动三家公司投资刚果（金）的钴资源。


然而刚果（金）基础设施不完善，缺乏熟练劳工，美国投资者对投资刚果（金）缺乏兴趣。


而且拜登对非洲也较为冷淡，任内第一次出访非洲竟然安排在下个月。


非洲人可都知道下一任美国总统是特朗普了，拜登去非洲怕是谈不出什么成果。在任期最后的两个月内，拜登对钴的重视可能会以缺乏进展而告终。


然后特朗普就上台了。

抢矿，还要更努力



特朗普在上一个任期内，采取了很多措施限制中国。


他对中国出口美国的商品加征关税令人印象深刻，但大家容易忽略特朗普任内针对战略性资源的布局。


2020年9月30日，特朗普签发了一项行政命令，称美国在多种矿产资源上对中国存在依赖，宣布美国将进入紧急状态，对中国切断美国关键矿产供应的情况进行战略防御。


特朗普在战略性矿产领域对中国的提防，在拜登时期延续了下来。拜登上台没多久，就签发《美国供应链行政命令》，其中涉及战略性矿产的部分，认为中国在某些矿产供应链中占主导地位，需要美国积极应对。


如今特朗普卷土重来，可能会在其第二个任期内，在战略性矿产上对中国继续上强度。


他有可能延续拜登任内的措施，即建立更多“小圈子”，强化供应链伙伴关系，将中国排除出去。

▲图注：明年特朗普再次上台

很有可能再次掀起中美关于新能源战略重要矿藏的竞争

（图：shutterstock）

也有可能完全摒弃拜登那一套，按照自己的奇思妙想蛮干，对全球供应链造成更大的破坏。


不管哪种情况，都会增大中国获取战略性矿产的风险。


为了维持供应链安全，保障经济发展，中国必须布局海外矿产资源。企业去海外购买矿山，把握住供应链源头的步伐不会停止。


矿产供应链上的其他环节，如贸易、物流、信息等环节也需要加大投资，以确保供应链的强韧。


在这种背景下，对于个人来说像A500ETF基金这种就提供了一个有效的投资工具，让投资者能够一键布局中国A股市场的核心资产。A500ETF基金（512050）紧密跟踪A500指数，该指数涵盖了A股市场上的优质企业，包括新兴产业的领军公司。通过投资A500ETF基金，投资者可以分享中国经济发展的红利，同时分散投资风险。

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俄罗斯在面对西方制裁时，通过缺乏正规的海上保险服务、难以追踪目的地的“影子舰队”，维持石油出口，部分抵消了制裁造成的损失。


中国企业也应该介入供应链上各个环节，投资建设港口等基础设施，参与贸易，承租船队，让矿产不仅能采出来，还能运回国，降低供应链风险。


此外，美国还会耍弄外交手腕促使非洲国家抵制中国投资，鼓动媒体丑化中资企业活动。中国企业需要因地制宜，与所在国探索适宜的合作模式，在当地建立牢固的合作关系，免疫别有用心的煽风点火。


中国企业在海外再造矿山的同时，还需要在外交、投资合作模式上做出更多努力，以应对美国可能的外交手腕和媒体丑化中资企业活动。多关注布局A500ETF基金（512050），可以让投资者间接支持中国企业在这些领域的努力，共同推动中国制造业和经济的持续增长。

参考资料：

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中邮·有色|深度报告|紫金矿业：全球领先的铜金矿石服务提供商，估值有望提升 https://mp.weixin.qq.com/s/0JaFaDA9tincpoPVso890g

买矿！4000亿元巨头再出手 https://mp.weixin.qq.com/s/XbMUdMGdFrk4E9MQPpEGhA

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走向国际！中国矿企的下一步，会是怎样的惊喜？https://mp.weixin.qq.com/s/sfMyx-aWOLJbOdhOscZeIw

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国际观察丨拜登访安哥拉计划难消非洲对美“信任赤字”-新华网 http://www.xinhuanet.com/20241017/4a36a83d1ac8416ea9d116ebf8f2edbf/c.html

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